Price to Book Value as a Moderator of Profitability Signals and Stock Prices: Evidence from Indonesia's Industrial Sector

Rifda Salsabila Putri Kholiq; M. Mustaqim

doi:10.31961/ijaaf.v6i1.15738

Penulis

Rifda Salsabila Putri Kholiq Universitas Nahdlatul Ulama Sidoarjo
M. Mustaqim Universitas Nahdlatul Ulama Sidoarjo

DOI:

https://doi.org/10.31961/ijaaf.v6i1.15738

Kata Kunci:

Moderated Regression Analysis, Price to Book Value (PBV), Return on Asset (ROA), Stock Price

Abstrak

Studi ini mengeksplorasi penentu utama pergerakan harga saham di pasar modal dengan menganalisis dampak ROA dan ROE pada sektor industri. Secara lebih spesifik, riset ini menelisik sejauh mana Price-to-Book Value (PBV) mampu memoderasi hubungan tersebut pada emiten yang masuk dalam Indeks IDXINDUST di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2022 hingga 2024. Melalui metode kuantitatif dengan desain eksplanatori, data sekunder diambil menggunakan teknik purposive sampling dari 42 perusahaan, yang menghasilkan 126 total observasi. Pengujian hipotesis dilakukan lewat analisis regresi data panel dan MRA menggunakan aplikasi EViews 13. Menariknya, temuan empiris memperlihatkan bahwa pergerakan harga saham tidak terlalu merespons ROA, melainkan lebih didorong oleh sentimen positif dari ROE. Peran PBV sebagai variabel pemoderasi juga terbukti kuat, di mana indikator ini memperlemah pengaruh ROA tetapi justru mendongkrak dampak positif ROE terhadap nilai saham. Pada akhirnya, wawasan ini membuktikan bahwa para pelaku pasar tidak cuma terpaku pada angka keuntungan sepihak, melainkan sangat memperhitungkan aspek valuasi pasar sebelum mengambil keputusan investasi.

Kata Kunci: : ROA,ROE, PBV, Harga Saham, Moderated Regression Analysis.

Unduhan

Data unduhan belum tersedia.

Referensi

Ashari, N. (2025). Pengaruh Roa Dan Roe Terhadap Harga Saham Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Intervening. RIGGS: Journal of Artificial Intelligence and Digital Business, 4(2), 6612–6619. https://doi.org/10.31004/riggs.v4i2.1662

Carrillo-Labella, R., Fort, F., & Saïsset, L.-A. (2026). The selection and treatment effects of ISO 14001: Investigating financial performance in the agri-food sector. Sustainable Futures, 11, 101878. https://doi.org/10.1016/j.sftr.2026.101878

Chen, L., Dai, S., & Wang, Z. (2025). The capital market effects of local government green special Bonds: An examination from the perspective of corporate stock liquidity. International Review of Economics & Finance, 102, 104268. https://doi.org/10.1016/j.iref.2025.104268

Dion Kurniawan, I. Y. P. (2024). Pengaruh Return On Asset, Return On Equity Dan Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017 – 2022. https://doi.org/10.5281/zenodo.11069676

Dogan, M. A., Guloglu, B., & Aydemir, R. (2026). Sustainability and profitability: The ESG impact on eurozone emission-intensive sectors. Borsa Istanbul Review, 26(3), 100807. https://doi.org/10.1016/j.bir.2026.100807

Gultom, C. L., & Anggraeni, D. (2024). Pengaruh Current Ratio, Deb to Equty Ratio, Profitability dan Total Assets Turnover terhadap Nilai Perusahaan: (Studi Empiris pada Perusahaan Sub Sektor Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023). Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 2(4), 184–209. https://doi.org/10.55606/jumia.v2i4.3337

Handayani, N. K. L., & Rahyuda, H. (2025). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sub Sektor Food And Beverages. E-Jurnal Manajemen, 14(7), 480–495. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2025.v14.i7.p01

Handayania, S., Rahmizal, M., & Aswan, K. (2022). Pengaruh Return On Asset, Equity, Dan Size Bank Terhadap Risiko Likuiditas Pada Bpr Syariah Di Indonesia. Indonesian Journal of Applied Accounting and Finance, 2(1), 103–114. https://doi.org/10.31961/ijaaf.v2i1.1486

Huo, B., & Wang, S. (2026). Capital market reaction to information disclosure of enterprise annual report core competitiveness—Based on text feature analysis perspective. International Review of Economics & Finance, 108, 105214. https://doi.org/10.1016/j.iref.2026.105214

Indarto, M. R., & Farizki, A. N. (2025). The Influence Of PER, PBV, ROA, And ROE On Stock Prices (Case Study On Companies Listed In The IDX Value 30 Index For The Period February-August 2024). Jurnal Ilmu Manajemen, 22(2), 228–236. https://doi.org/10.21831/jim.v22i2.89871

Jamaluddin, J., Natalya, N., & Paulina, S. (2021). Pengaruh Total Asset Turnover, Price Earning Ratio dan Price to Book Value terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI. Jesya, 4(2), 1182–1195. https://doi.org/10.36778/jesya.v4i2.373

Leonardo, M.-P., Eduardo, C.-M. C., María, T.-H. A., Luis, T.-G. J., & Elias, L.-R. C. (2022). Formalization of a new stock trend prediction methodology based on the sector price book value for the Colombian market. Heliyon, 8(4). https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2022.e09210

Lutfi, A. A., & Panuntun, B. (2024). Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas ROA, ROE, dan NPM terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat dalam IDX-MES BUMN. Selekta Manajemen: Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen, 3(1), 81–91.

Mausuly, F. R., & Prasetyowati, R. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Market Value Ratio terhadap Harga Saham Bank Umum Syariah. Bukhori: Kajian Ekonomi Dan Keuangan Islam, 2(1), 49–64. https://doi.org/10.35912/bukhori.v2i1.1868

Monita, S. D. (2022). Pengaruh Return On Equity dan Debt To Equity Ratio terhadap Return Saham dengan Price To Book Value sebagai Variabel Intervening. Journal of Business and Economics (JBE) UPI YPTK, 7(3), 402–408. https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v7i3.191

Novita, H., Samosir, R. C., Rutmia, Sarumaha, K., & Saragih, E. (2022). Pengaruh Harga Saham, Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2018-2020. Akurasi : Jurnal Studi Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 77–86. https://doi.org/10.29303/akurasi.v5i1.150

Oktaviani, D., Satriansyah, A., & Widianingrum, E. (2024). The Effect of Profitability, Company Size and Leverage on Company Value. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 12(2), 207–218. https://doi.org/10.37641/jiakes.v12i2.2504

Pangestu, S. P., & Wijayanto, A. (2020). Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE), Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 9(1), 63–71. https://doi.org/10.14710/jiab.2020.26220

Puspitasari, N., Soleh, A., & Abi, Y. I. (2025). The Effect Of NPM, ROA, ROE, EPS And Per Ratio On The Stock Price Of Lq45 Companies Listed On The Indonesian Stock Exchange For The Period 2021-2023. EKOMBIS REVIEW: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis, 13(1), 453–460. https://doi.org/10.37676/ekombis.v13i1.7451

Sitorus, A. P., Siregar, S., & Nurlaila. (2023). ESG Disclosure Model and Financial Performance: ThThe Mediating Role of Leader Exemplarity in Sustainable Organizations. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 8(3), 357–374. https://doi.org/10.23917/reaksi.v8i3.2932

Tahawa, T. H. B., & Wijaya, H. (2025). Financial Performance Indicators Drive Firm Value in State-Owned Companies. Indonesian Journal of Innovation Studies, 26(3), 10.21070/ijins.v26i3.1487-10.21070/ijins.v26i3.1487. https://doi.org/10.21070/ijins.v26i3.1487

Tahtamoni, T., Kabir Hassan, M., & Sohag, K. (2025). Impact of ESG practices and economic volatility on firm performance in the US IT Sector: Evidence from 2010–2022. Journal of Environmental Management, 393, 127048. https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2025.127048

Yurfani, Y., & Hermanto, H. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Hutang dan Rasio Lancar terhadap Harga Saham dengan PBV Sebagai Variabel Moderating. JIIP - Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan, 6(1), 6347–6355. https://doi.org/10.54371/jiip.v6i8.2065